Безжалостный IT-юрист

Положение о защите от размытия - почему 30% стартаперов боятся включать его в договор и есть ли риск потери денег?

Я еще не встречала инвесторов, которые готовы бы были подписать корпоративный договор без включения в него пункта «О защите от размытия». Почему? А потому, что инвесторы понимают свою выгоду от этого положения.

А фаундеры?
Они делятся на два лагеря: одни подписывают все не глядя, лишь бы не упустить инвестиции. Другие, осведомленные о рисках утраты контроля в бизнесе, да и самого бизнеса подходят к вопросу инвестиций более осторожно, привлекая к этому процессу компетентных юристов.

Давайте разберемся как работает положение о защите от размытия (англ. Anti-dilution protection).
Представьте, что вы — инвестор, которому принадлежит 10% компании стоимостью 100 млн рублей. После привлечения дополнительных средств вам осталось только 5%. Сейчас компания оценивается не в 100 млн рублей, а в 500 млн рублей. Ваша доля уменьшилась, зато сумма вложенных средств увеличилась с 10 млн рублей до 25 млн рублей. Привлекательно, правда?

Но что делать, если по результатам раундов инвестиций компанию оценили дешевле? Получается, инвестор, который ранее приобрел долю в компании по высокой цене, теперь должен потерять часть вложенных средств. Тут и вступает в игру условие Anti-dilution protection.

Как компенсируются цены акций:
• полная конвертация - первые инвесторы получают дополнительные акции бесплатно по цене второго раунда
• средневзвешенная цена - ранним инвесторам выплачивается компенсация исходя из средней цены акций второго раунда.

Anti-dilution protection обеспечивает инвестору сохранение доли в бизнесе, поэтому корпоративный договор с этим условием охотнее рассматривается вкладчиками капитала.

Конечно, любой договор должен учитывать интересы обеих сторон. При грамотном юридическом подходе есть все шансы уравновесить условия. Поэтому не пытайтесь «спрятаться» от положения о защите от размытия, а подходите к нему без эмоций, несколько раз взвесив плюсы и минусы. И конечно, подробно проконсультируйтесь с грамотным корпоративным юристом. Например, со мной :)

www.tg-me.com/us/Безжалостный IT юрист/com.lawyer_troubleshooter/85

740 viewsApr 1, 2021 at 11:24

Положение о защите от размытия - почему 30% стартаперов боятся включать его в договор и есть ли риск потери денег?

Я еще не встречала инвесторов, которые готовы бы были подписать корпоративный договор без включения в него пункта «О защите от размытия». Почему? А потому, что инвесторы понимают свою выгоду от этого положения.

А фаундеры?
Они делятся на два лагеря: одни подписывают все не глядя, лишь бы не упустить инвестиции. Другие, осведомленные о рисках утраты контроля в бизнесе, да и самого бизнеса подходят к вопросу инвестиций более осторожно, привлекая к этому процессу компетентных юристов.

Давайте разберемся как работает положение о защите от размытия (англ. Anti-dilution protection).
Представьте, что вы — инвестор, которому принадлежит 10% компании стоимостью 100 млн рублей. После привлечения дополнительных средств вам осталось только 5%. Сейчас компания оценивается не в 100 млн рублей, а в 500 млн рублей. Ваша доля уменьшилась, зато сумма вложенных средств увеличилась с 10 млн рублей до 25 млн рублей. Привлекательно, правда?

Но что делать, если по результатам раундов инвестиций компанию оценили дешевле? Получается, инвестор, который ранее приобрел долю в компании по высокой цене, теперь должен потерять часть вложенных средств. Тут и вступает в игру условие Anti-dilution protection.

Как компенсируются цены акций:
• полная конвертация - первые инвесторы получают дополнительные акции бесплатно по цене второго раунда
• средневзвешенная цена - ранним инвесторам выплачивается компенсация исходя из средней цены акций второго раунда.

Anti-dilution protection обеспечивает инвестору сохранение доли в бизнесе, поэтому корпоративный договор с этим условием охотнее рассматривается вкладчиками капитала.

Конечно, любой договор должен учитывать интересы обеих сторон. При грамотном юридическом подходе есть все шансы уравновесить условия. Поэтому не пытайтесь «спрятаться» от положения о защите от размытия, а подходите к нему без эмоций, несколько раз взвесив плюсы и минусы. И конечно, подробно проконсультируйтесь с грамотным корпоративным юристом. Например, со мной :)

BY Безжалостный IT-юрист